世界はブレトンウッズ3体制に移行する ドル支配が終焉し、資源保有が意味を持つ世界 クレディスイス・ストラテジスト ロシア 天然ガス 中国 ウクライナ戦

ゾルタン・ポザー（またはポジャール）（Zoltan Pozsar）クレディスイス短期金利戦略グローバル・ヘッド
（注：原文がわかりにくかったので、大胆に意訳してある。）
ドル支配が終焉する。金融に影響を与える主たる要因が、通貨から資源（コモディティー）に移る。新しい世界、ブレトンウッズ3体制に移行する。ドルの価値が下がり、様々な資源に裏打ちされた人民元の価値が上がる。

この先数年、金利トレードをする際に考慮すべき枠組み（キーワード）は、高インフレ、物価高、外貨準備に代わりコモディティー備蓄の多さ、ドル優位から多通貨均衡の為替制度への移行。

注目すべきは、コモディティー貿易ルートの世界的組み替え。消費国EUと資源国ロシアの関係が切れ、ロシアと中国が結びつき、あとは玉突き現象が発生し、世界中で組み替えが始まる。短距離の自然な交易関係が世界規模で清算されるので、単に資源ごとの価格をチェックするだけでなく、輸送費、用船料、保険料を考慮に入れる必要がある。

中国は世界の小麦備蓄の50％、コーン備蓄の70％を保有している。米国はそれぞれ6％、12％に過ぎない。

ロシアはエネルギー資源の主要輸出国であるが、そのほかにも考えられる資源は何でも輸出している。

ロシア産原油を中国が割引価格で買うようになると、中国は中東産原油の調達を減らす。中東産油国は代替の売り先を欧州に求める。

価格を形成する金融の諸要素は相互互換性がある（額面の単純精算で解決できる？）が、物資の物理的移動が重要な世界では、安保面の考慮とサプライチェーンのボトルネックが意味を持つ。

資源備蓄が、ブレトンウッズ3体制において中核部分をなす。新しい世界では、銀行は、中国国債を買うことでeurorenminbiユーロ元を創設し、さらに金（ゴールド）、外貨準備に代えて資源備蓄を積み上げていくだろう。

情勢が落ち着くまで時間が掛かるだろう。G7すべてでないにせよ、EUが高インフレに襲われることは確実である。

Commodities And The New World Order: What You Need To Know From Zoltan Pozsar’s Bretton Woods III
April 1, 2022 12:49 PM
https://thedeepdive.ca/commodities-and-the-new-world-order-what-you-need-to-know-from-zoltan-pozsars-bretton-woods-iii/